文/杨晓宴
中国投资有限责任公司副总经理谢平又讲互联网金融了。
谢平讲了很多很有意思的观点，包括“互联网本身就是一个市场”，还有什么“未来很多原本不可以交易的东西都将变得可交易”什么的。
各位身在银行的朋友还可以看看这句话：“我就问中央银行管支付的部门，为什么不能让15亿人直接在你们这里开户呢，为什么一定要在商业银行开户？他觉得也有道理。无非就是计算机做一个超级网银。那商业银行怎么办？那就把存款批发给商业银行，商业银行就是去找贷款户而已。发挥一下想象力，人类未来的存款和支付账户可能发生巨大的变化。”
各位觉得这句话咋样？
废话不多说。以下就附上谢平上周末在2014南湖私募投资国际峰会上的演讲录音整理。
一、互联网本身就是一个市场
传统金融有两种模式，一个是银行模式，一个是交易所，也就是资本市场模式。而在互联网金融时代，需求者和供应者通过互联网可以进行多项直接交易；也就是把互联网理解成一个市场，这是一个关键，它已经不是一个物理的概念了。互联网是一个市场，在这个市场中，有无穷的软件应用，可以使无穷的数据和风险定价、时间、数量配对，而且跨时间、跨区域地交易。把互联网当成一个市场来理解，才能看到和传统金融模式的核心不同。
互联网金融有三大支柱，支付、信息处理和资源配置。现在也可以看下互联网金融我们目前已经知道的各种模式和业务。
首先，金融互联网化。这是现在银行、证券、保险已经在做的，是把互联网作为通道和工具。比如说，手机银行，网上交易股票，网上卖保险产品；网络的金融交易平台，比如线上交易所，在网上买理财产品等。这是把互联网作为手段，不是市场。
在互联网金融中，移动支付和第三方支付是革命性的。智能手机发明后，移动支付和支付宝联接，大家发现手机取代现金和银行卡的时代来了。现在买电影票、卖机票、购物，完全可以通过手机来进行；而且手机和手机，也就是两个人之间，我送你20块钱，完全可以通过手机完成。现在像支付宝这样的体系连银行的支持都不用了，当然这个现在有很多争议。
互联网金融的第三个形态是互联网货币，比特币只是其中一种。就在两天前，美国加利福尼亚州法院、州长签署了一个法令，数据货币在加州合法了。数据货币最典型的概念（核心）就是没有中央银行来发行，这对人类来讲是一个很大的挑战。将来数据货币的中央银行和清算中心有可能会在加州。加州政府在这方面还是比较敢的。而且数字货币是通过互联网在全球范围内在用。
第四个，是基于大数据的征信系统和网络贷款。通过大数据，计算机自动就给出了网络贷款的违约概率。这样的话，当我们去考量一个贷款时，就不是看现金流和资产负债表，而是看他的行为数据。P2P是其中大家最熟悉的，但只是互联网金融很小的一部分。众筹融资目前看来是最适合互联网的。你有什么项目，在网上直接融资，而且是股权。
另外，大数据保险，人类的保险模式将发生根本的变化。其中一个最典型的案例就是，大家可以互相来保险，不用通过保险公司。
二、互联网金融创新的核心是与日常生活打通
接下来我们来看互联网金融创新的概念。
现在我们学校里学的金融创新，它的主要特点是改变金融的现金流、风险特征、收益特征，实行新的风险管理和价格发现功能。比方说，我们最典型的金融创新的基础就是期权定价理论、期权、期货的概念，在这个基础上，派生出无穷的金融新产品、衍生产品。而且这些创新都是降低交易成本的。这是我们现在理解的金融创新。
但是互联网的金融创新，是基于互联网技术和精神的，对金融组织和交易的影响，主要体现在交易的可能性边界趋向无穷。金融的民主性、普惠性，体现出来了。互联网金融的最大的创新，就是说它的产品和日常生活有关系，不是很复杂，很多东西是一种软件，简单化，和消费联系起来。它使金融和非金融的界限模糊了。
日常生活中，我们可以举出很多例子。比如嘀嘀打车，它是一款打车产品，但也是一款金融产品。它里面有支付，有存款。比如到北京，下飞机打的排队的人少了，为什么？因为每个乘客手机里都有好几个司机为他服务，每个司机又有好几个客户在等他服务。下了飞机，乘客发现已经有人在等他了，到目的地之后支付不用现金，甚至还可以提前或延迟支付。
再比如大众点评，你可以选择最适合的餐馆，因为这里面留下了吃过的记录，哪个好哪个不好哪个什么口味。你通过大众点评，找到一个最好的饭店，吃完之后，也许就可能免费送你一个保单。这个保险就是说你吃完的未来一个星期，如果生病了，他给你免费看病。这个东西银（行）证（券）保（险）都做不到。
再比如，分红包，典型的中国传统。它通过一个互联网产品，把传统的分红包，原来面对面地发，完全颠覆了。很多人去抢红包，网上可以支付红包，这抢来抢去，钱都在网上，存款几十亿收到了。
这些产品不通过互联网是设计不出来的。
以此类推，未来金融领域的创新会和我们的日常生活发生越来越紧密的联系。这种创新颠覆了我们课堂里所学的金融创新，是另外一种方向的创新。互联网这个市场有可能会激发很多金融产品，这种产品你可能原来并不认为它是金融的。而且这些金融产品就是一个小小的软件，一个二十岁的小伙子发明的，挂在网上。所以说，互联网的这种民主化、普惠化是不可替代的。
为什么说互联网金融发展到现在，世界各个国家都一样，监管特别难？因为在互联网这个市场中，需求和供给直接交易，而且是N个供给者和N个需求者直接交易，交易方式可能就是N的平方，所以非常难监管。我们传统的监管逻辑是必须有一个机构，有注册，然后管机构，管人，管产品。但是互联网没有，也许没有机构，也许人在哪里你不知道。逻辑不一样，（怎么监管）我们也正在研究。
人类的交换通过有形的市场有很多限制。但通过互联网，通过市场匹配，很多需求会找到最佳的交易模式。在互联网上，这些需求可以实现瞬间匹配、瞬间交易。人员之间禀赋不一样的东西、分工不一样的东西都可以交易了。
目前最典型的案例就是汽车和住房。现在出现拼车：上班的路上，你旁边的位子空着，这个位子可以拿出来交易。有人坐你的位子，给你付钱。现在这个软件在英国已经引起了轰动，在美国已经上市。每个人把自己的车在网上进行登记，哪天、哪个时间段、哪个路段，我的位子愿意出卖，这将颠覆整个出租车行业。
另外一个典型案例是旅馆。家里哪个房间空着，在网上登记，你去加利福尼亚去住你网友家，加州这个人住你家，或者他住在纽约的家里，这次到北京旅行住你家，你又住在伦敦别人家，伦敦的人住纽约那人家里。因此，你家的空房间交易效率瞬间提高，而且大家都获得收益。
就是说，互联网把原来很多不可能交易的东西交易了。信息一旦打通，人类交易的空间，市场的理解就不一样了。这是理解互联网金融的关键。
最近一个案例。中石化准备卖它3万个加油站，很奇怪的是，很多互联网公司抢着要买，要去招标。在互联网金融概念中，3万个加油站，可能有5000辆车加油，这意味着可能有5000多张加油卡，5000多辆车的车型车号、走过的里程，都显示出这个人的行动轨迹和财富。你可以推销保险，卖理财产品。3万个加油站完全就是一个很好的金融市场，所以说有好几家互联网公司和金融公司联合起来想买30%的股权。同时，还有2万多便利店，现在营业额很少，但都看好潜力。通过互联网金融，尤其是加油卡的支付，在国外现在有很多加油的支付卡都是金融产品，里面包含了理财、购物、保险等等功能。
可以看到，互联网扩大了整个市场空间，很多东西是共享的。所以说，在互联网金融中，金融的使用效率大幅提高，这也是现在银证保没法办到的。
三、货币、支付、投资可以一体化
支付货币存款投资一体化怎么在互联网实现？
在金融学里，我们有一个基本原理：每一个金融产品，它的风险、流动性和收益是相互的函数关系。风险越大，收益越高；流动性越高，收益越低，典型就是现金，现金具有100%的流动性，但它没有收益。当一个金融产品，流动性趋向无穷大的时候，收益应该趋向于零。这一切都假定是在简单金融产品的情况下。但现在有了互联网，情况不一样了。
余额宝在T+0的货币市场基金的情况下，它和支付宝绑定在一起，这样这个界限就打破了。想象一下，如果后台充分地快，数据是充分地大，1秒就能把后台的工作结束，这样你余额宝支付给对方的钱，连这里面所含的收益就支付出去了。这样，余额宝的支付就把投资、支付、和货币打通了。实际上，你不是拿货币在买东西，而是用投资品买东西。而投资品为什么可以直接买东西呢？是因为投资品连带着收益，在后台可以瞬间完成。
所以说，一旦电脑充分发达，将来你用手机，不用货币买东西，而可能用股票去买汉堡，用保险产品去买家具。在这种情况下，再理解货币、投资和支付，就可以理解互联网金融了。没有现金概念，所有的东西都是投资品了，你一旦需要消费，投资品就可以用来支付了。余额宝的革命就在这里。第三方支付、同业存款、利率市场化，各种要素通过这个产品实现了，恰好在这个时间点，恰好在这个环境下，早一步晚一步都做不到。
现在IT技术和生物技术可以结合起来，已经可以做到深度的身份识别。只要身份一旦确认，好多事情都出现了，而且也有一些有争议的想法。比如在互联网时代，每个人可以直接在中央银行开户。我就问中央银行管支付的部门，为什么不能让15亿人直接在你们这里开户呢，为什么一定要在商业银行开户？他觉得也有道理。无非就是计算机做一个超级网银。那商业银行怎么办？那就把存款批发给商业银行，商业银行就是去找贷款户而已。发挥一下想象力，人类未来的存款和支付账户可能发生巨大的变化。
现在有一些公司发工资，是打在支付宝上，不是打在银行卡上。一些九零后八零后消费全部是用支付宝，银行卡都不用。支付宝的这个钱，因为阿里要上市已经披露了，日常余额在200多亿，当然它是存在银行里。然后大家把银行里的钱往支付宝转移，那完全是在银行外的一个体系。
再想象一下，大家把钱存在中国移动或中国联通，中国移动的手机号就是账号，大家就用这个账号里进行支付，中国移动只要在比如说工商银行开一个账户就可以了。所以我曾建议，银行不去农村，那么我们给中国移动发一个银行牌照，让它去发农村的贷款，通过手机存贷。而且用户不敢不还贷，因为他的手机给谁打过电话之类的信息都在。非洲的尼日利亚就是这样做的，就是手机的运营商拿银行牌照解决农村的网点问题。
本文转载自微信公众号 金改实验室